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太阳电缆业绩虚增现金流净流出1.3亿 财务费用大

时间:2019-04-14来源:星空娱乐网 作者:星空娱乐点击:
4月10日晚,太阳电缆披露2018年度报告,显示其营业收入及净利润均出现了两位数增长。去年,公司短期债务新增5.3

  知名电缆品牌太阳电缆(行情002300,诊股)经营业绩存在虚增迹象。

  4月10日晚,太阳电缆披露2018年度报告,显示其营业收入及净利润均出现了两位数增长。而在2016年、2017年,公司净利润连续下降。此外,公司还预告,今年一季度净利润增幅高达90%-140%。

  不过,太阳电缆净利润逆袭似乎不是其真实盈利能力。财务数据显示,去年,公司经营现金流净流出1.32亿元,星空娱乐网,同比下降158.87%。与此同时,公司应收票据及应收账款、存货均不同程度上升。

  此外,去年,公司短期债务新增5.34亿元,由此直接导致财务费用增长近八成,星空娱乐,资产负债率飙升至62.95%,远远高于同业公司尚纬股份(行情603333,诊股)不到40%的负债率。

  问题在于,公司短期债务高达16.50亿元,而其货币资金只有3.48亿元,在经营现金流净额大幅下降的情况下,公司偿债压力可见一斑。

  太阳电缆成立于1958年,目前系外商控股企业,由李云孝一家三口实际控制,其太阳牌电缆系行业知名品牌。但是,自从2009年上市以来,其净利润一直在2亿元内徘徊。

  如何突破发展瓶颈,已达81岁高龄的董事长兼总裁李云孝是否力有不逮,市场在关注。

  应收票据及应收账款年增3亿

  应收票据及应收账款增速超过营业收入,经营现金流净额大幅下降,太阳电缆的净利润明显虚胖。

  显示,去年,太阳电缆营业收入为51.05亿元,同比增长24.67%,净利润1.13亿元,同比增长10.81%。刚刚过亿的净利润中,政府补助为0.49亿元,占净利润的43.39%。

  营收和净利双增之时,应收票据及应收账款也在大幅增长。截至去年底,这一指标值为11.84亿元,较上年底增加3.02亿元,增幅达34.24%,这一增幅明显超过营业收入增幅。

  与此同时,存货也在大幅增长。同期,存货余额为5.49亿元,较上年的3.66亿元增长了50.17%。应收票据及应收账款、存货合计占当期总资产的45.39%。2017年,其应收票据及应收账款、存货分别为8.82亿元、3.66亿元,与2016年的8.17亿元、3.28亿元相比,增幅并不十分明显。

  基于权责发生制记账方法,太阳电缆应收票据及应收账款、存货增幅均超过营业收入,但账面上的净利润还是出现了明显增长。不过,经营现金流反映了公司真实盈利状况。

  去年,公司销售商品、提供劳务收到的现金为57.08亿元,收到的其他与经营活动有关的现金0.33亿元,经营活动现金流入57.42亿元。同期,购买商品、接受劳务支付的现金为54.46亿元,支付给职工的现金为1.76亿元,支付的各项税费1.13亿元,支付的其他与经营活动有关的现金为1.38亿元,经营活动现金流出合计58.74亿元。去年经营活动现金流净额为-1.32亿元,同比降158.87%,2017年,这一指标值为2.24亿元。

  值得一提的是,经营性现金流为负数,这是公司2012年以来的首次。

  综上所述,去年,公司虽然实现营业收入和净利润增长,星空娱乐,但并未如期转化为现金流,而是流向应收票据及应收账款、存货。应收票据及应收账款、存货存在坏账损失及跌价损失风险,进而吞噬净利润。去年,公司资产减值损失1840万元,同比增长5.64倍,占公司利润的11.36%。

  资产负债率62.95%居历史高位

  不仅业绩存虚增迹象,太阳电缆还存在较大的偿债压力。

  截至去年底,公司资产负债率升至62.95%,同比上升6.01个百分点,为历史最高位。2013年至2017年,其资产负债率在55%左右徘徊。去年底,同业可比上市公司尚纬股份资产负债率只有36.98%。中天科技(行情600522,诊股)、汉缆股份(行情002498,诊股)、杭电股份(行情603618,诊股)、万马股份(行情002276,诊股)等同业上市资产负债率也均低于太阳电缆。

  去年负债率大幅攀升源于其债务迅猛增长。截至去年底,公司短期借款16.50亿元,占公司38.16亿元总资产的43.24%,同比增加了4.66亿元,增幅达39.36%。短期借款大幅增长,导致财务费用比上年增长78.30%为8020.11万元。

  太阳电缆偿债压力大与其债务结构失衡密切相关。截至去年底,公司无长期债务,全部为一年内需偿还的短期借款。同期,公司货币资金只有3.48亿元,在经营现金流、投资现金流大幅净流出的情况下,公司偿债压力可想而知。此外,公司流动资产变现能力也不强。截至去年底,公司流动比率、速动比率分别为0.96倍、0.71倍,均较上年有所下降。

  偿债压力大,公司自身造血能力也不强。

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